每日一练习题
1、【单选题】当其他因素不变，固定成本下降时，下列指标中会随之下降的是（）。
- 边际贡献总额
- 息税前利润
- 盈亏平衡点销售量
- 安全边际量
2、【单选题】不影响项目投资内含收益率大小的是（）。
- 项目寿命期
- 营业现金净流量
- 资本成本率
- 原始投资额
3、【多选题】下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）。
- 公司价值分析法
- 安全边际分析法
- 内含收益率法
- 平均资本成本比较法
4、【多选题】不考虑其他因素的影响，若公司的财务杠杆系数变大，下列表述正确的有（）。
- 产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长
- 息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降
- 表明公司盈利能力下降
- 表明公司财务风险增大
5、【判断题】在计算稀释每股收益时，当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格，应当考虑稀释性。()
- 正确
- 错误
6、【判断题】平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。（）
- 正确
- 错误
每日一练答案
1、【正确答案】
C
解析:
当固定成本下降时，边际贡献总额不变，息税前利润上升，盈亏平衡点销售量=固定成本/单位边际贡献，所以盈亏平衡点销售量会随着固定成本下降而下降，则安全边际量会随之上升。
2、【正确答案】
C
解析:
内含收益率是使净现值等于0时的贴现率，即令“未来现金净流量现值-原始投资额现值=0”的折现率，项目寿命期、营业现金净流量、原始投资额均会影响其计算结果，而项目的资本成本率不会影响内含收益率的大小。
3、【正确答案】
A,D
解析:
资本结构优化的方法主要有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。因此，本题选A、D选项。
4、【正确答案】
B,D
解析:
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象，因此产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长，选项 A错误。财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象，因此息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降，选项B正确。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，财务杠杆系数越大，普通股收益的变动率越大于息税前利润的变动率，若息税前利润上升，会引起普通股收益更大幅度的上升，若息税前利润下降，会引起普通股收益更大幅度的下降，但不一定表明公司盈利能力下降，选项C错误。财务杠杆系数变大，财务风险增大，选项 D 正确。
5、【正确答案】
正确
解析:
计算稀释每股收益时，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。
6、【正确答案】
正确
解析:
本题考查资本结构优化。平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本最低的方案。即能够降低平均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。本题所述正确。
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